Le budget fédéral russe subit une pression record en raison des dépenses militaires, alors que les revenus énergétiques diminuent, laissant le Kremlin avec moins de moyens fiables pour couvrir un déficit en rapide expansion. Cette pression est désormais visible dans les finances publiques, les marchés de l’énergie et les services régionaux, mettant en lumière le coût économique de la guerre de la Russie contre l’Ukraine.
Le déficit a atteint 6.455 trillions de roubles, soit 2.8 % du produit intérieur brut, entre janvier et juillet 2026. Il s’est réduit à 5.795 trillions de roubles, soit 2.5 % du PIB, en août, mais reste bien au-dessus de l’objectif annuel de 3.786 trillions de roubles, équivalent à 1.6 % du PIB. Cette réduction n’a pas résolu le problème sous-jacent : la direction russe ne dispose d’aucune nouvelle source de financement fiable capable de combler l’écart.
La guerre comme principe d’organisation du budget
Les dépenses militaires absorbent une part historiquement importante des ressources de l’État russe. En 2025, le budget de la défense a atteint 13.5 trillions de roubles, soit environ 167 milliards de dollars et plus de 7 % du PIB. Environ 11.1 trillions de roubles ont été directement affectés à la guerre contre l’Ukraine. Une somme supplémentaire de 12.9 trillions de roubles a été allouée pour la même ligne de dépenses en 2026.
Bien que le chiffre de 2026 soit légèrement inférieur au pic de 2025, il reste énorme. Les dépenses liées à la guerre et au bloc de sécurité élargi, incluant les services de sécurité, la Garde nationale et le ministère de l’Intérieur, représentent au moins 40 % de toutes les dépenses fédérales. Le résultat est un budget structuré autour du maintien des opérations militaires plutôt que de la protection de la capacité économique civile.
Ce choix transfère le coût vers d’autres domaines. Le financement militaire alimente l’inflation intérieure, contraignant la banque centrale de Russie à maintenir des taux d’intérêt exceptionnellement élevés et réduisant les marges de manœuvre pour les infrastructures régionales, la santé et l’éducation. La pression ne se limite pas aux comptes fédéraux : elle se traduit par des services publics affaiblis et des coûts plus élevés pour les ménages et les entreprises.
Les remises sur le pétrole érodent la base de revenus
Les revenus pétroliers et gaziers ont chuté de 16.7 % entre janvier et août 2026 par rapport à la même période l’année précédente. Le principal moteur fiscal a été l’élargissement de la remise sur le brut Urals russe. Étant donné que les principales taxes, notamment la taxe sur l’extraction minière et les droits d’exportation, sont calculées directement à partir de la valeur d’exportation du pétrole russe, la baisse des prix impacte presque immédiatement les recettes fédérales.
Les sanctions extraterritoriales occidentales et le renforcement de l’application du plafond de prix ont également rendu plus difficile le transport et la vente de l’énergie russe. Les acheteurs sur des marchés importants, y compris l’Inde, la Chine, la Turquie et l’Égypte, ont subi des pressions dues aux sanctions secondaires et ont été contraints de revoir leurs volumes d’achat, réduisant ainsi les importations de pétrole et de gaz naturel liquéfié russes. Cela a restreint la marge de manœuvre du gouvernement dans le cadre de sa règle budgétaire.
La détérioration se reflète désormais dans la planification officielle. La Russie a abaissé ses prévisions de croissance économique pour 2026 de 1.3 % à seulement 0.4 %. Des analystes indépendants cités dans l’évaluation fournie estiment que l’économie est proche de la stagnation, tandis que les restrictions occidentales accumulées entraînent un déclin systémique dans une grande partie de l’industrie russe.
Les réserves financières de la Russie s’affaiblissent également. La partie liquide du Fonds national de richesse, autrefois considérée comme une réserve de crise, a été rapidement épuisée par les efforts pour combler les trous budgétaires. Les ressources liquides restantes sont décrites comme épuisées ou gelées à l’étranger, laissant l’emprunt intérieur à des taux d’intérêt exceptionnellement élevés comme principal moyen de financement du déficit.
Les pénuries de carburant révèlent le coût de la pression
Les frappes aériennes ukrainiennes régulières sur les raffineries de pétrole et les installations de stockage de carburant russes ont mis en évidence la vulnérabilité du système énergétique du pays. Des pénuries d’essence et de diesel sont apparues dans de nombreuses régions russes, certaines autorités imposant des limites sur les ventes. Le gouvernement a restreint les exportations de carburant et pris des mesures pour encourager les importations de produits pétroliers étrangers, signe que les réserves domestiques sont sous pression.
L’impact sur les prix a été plus marqué que le taux d’inflation général. Selon le service statistique de l’État russe, les prix à la consommation de l’essence automobile ont augmenté en moyenne de 24.6 % à travers la Russie au cours des sept premiers mois de 2026. D’autres biens non alimentaires ont augmenté de 4 % sur la même période, ce qui signifie que les prix de l’essence ont augmenté environ six fois plus vite. Le diesel, qui soutient la plupart des transports de fret, a augmenté de 11 % à 14 % à la mi-année, selon la région.
L’inflation des carburants se répercute directement sur le reste de l’économie. Des coûts de transport plus élevés augmentent le prix des biens, tandis que les pénuries et les restrictions de vente rendent l’activité commerciale ordinaire moins prévisible. Les mêmes dépenses militaires qui soutiennent la capacité militaire de la Russie intensifient donc la pression sur l’économie civile que le budget fédéral peine déjà à soutenir.
Les territoires ukrainiens occupés approfondissent l’égout fiscal
La Russie supporte également le coût de l’administration des territoires ukrainiens sous son occupation. Dans la seconde moitié de 2026, les engagements budgétaires pour les projets nationaux et les programmes d’État ont été réduits de près de 2 %. Les engagements relatifs aux territoires ukrainiens occupés ont également été révisés à la baisse pour 2027, de 8.2 %, et pour 2028, de 12.5 %.
Cependant, ces réductions ne suppriment pas le fardeau. Les régions occupées ont des économies détruites, des entreprises fermées et des populations en déclin, laissant leurs propres revenus fiscaux et non fiscaux extrêmement limités. Elles dépendent de transferts directs de Moscou pour financer entre 70 % et 90 % de leurs besoins.
Ces transferts financent les tribunaux, la police, les organes d’enquête, les fonctionnaires et des mesures de sécurité étendues dans les zones proches du front. Les territoires consomment donc d’importantes sommes d’argent de l’État russe tout en générant peu de revenus en retour. Ils fonctionnent comme des passifs fiscaux permanents créés par l’invasion de la Russie et soutenus par le budget fédéral.
La situation financière en Crimée occupée illustre le problème. Le gouvernement russe envisage de prolonger les délais de paiement actuels et de différer les arriérés fiscaux pour la période du 1er juillet au 31 décembre 2026. Il envisage également de suspendre, pendant 12 mois, le blocage des opérations de comptes bancaires et des transferts d’argent électronique en rapport avec tous types de dettes.
De telles mesures reporteraient la pression sur les résidents et les entreprises endettés, mais ne restaureraient pas la base de revenus locale. Elles retarderaient plutôt la collecte pendant que Moscou continue de financer les institutions et l’appareil de sécurité imposés sur le territoire.
Le point de pression restant est l’emprunt intérieur
Le mécanisme combiné est désormais clair. Les dépenses de guerre maintiennent l’État de sécurité en expansion ; les sanctions et le renforcement de l’application du plafond de prix réduisent les recettes énergétiques ; les perturbations de carburant augmentent les coûts en Russie ; et les territoires ukrainiens occupés absorbent des transferts tout en produisant peu de revenus. Chaque élément accroît la demande sur un budget fédéral déjà largement au-delà de son déficit prévu.
Des rumeurs de confiscation obligatoire des dépôts bancaires des citoyens pour financer la guerre ont également circulé parmi le public russe. Elles ont été suivies de retraits exceptionnellement importants et d’une augmentation rapide de la liquidité détenue par les particuliers, contribuant à l’expansion de l’économie informelle. L’évaluation fournie identifie cela comme un signe supplémentaire que la confiance dans la position financière de l’État s’affaiblit.
Avec des réserves liquides épuisées ou gelées à l’étranger, le point de pression financier immédiat du Kremlin est le marché intérieur de l’emprunt gouvernemental. Cette voie peut couvrir une partie du déficit, mais uniquement à des taux d’intérêt très élevés, tandis que le même mélange de politiques réduit les investissements dans les besoins civils et maintient l’inflation à un niveau élevé. Le budget de la Russie ne finance donc pas seulement la guerre : il réaffecte la capacité fiscale restante du pays autour de celle-ci.
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