La croissance en Asie du Sud-Est diverge alors que le Vietnam et la Malaisie prennent de l’élan : McKinsey
La croissance économique en Asie du Sud-Est montre une divergence croissante, avec des économies technologiques et axées sur les exportations comme le Vietnam et la Malaisie qui gagnent en dynamisme, tandis qu’une demande intérieure plus faible ralentit la croissance en Thaïlande et aux Philippines, selon le rapport trimestriel de septembre 2026 de McKinsey & Company.
Le rapport souligne que le deuxième trimestre présente un tableau de croissance différencié pour l’Asie du Sud-Est : alors qu’un puissant cycle technologique externe continue de fournir de l’élan, un choc énergétique met à l’épreuve l’efficacité avec laquelle chaque économie peut transformer cet avantage en croissance intérieure plus large. Les perspectives de croissance de la région dépendront de l’inflation, des pressions sur la monnaie et des dépenses des ménages dans les trimestres à venir.
L’économie du Vietnam a connu une croissance de 8,39 % d’une année sur l’autre au deuxième trimestre, contre 7,8 % au premier trimestre. La croissance de la Malaisie a également accéléré à 6 % contre 5,4 %. Singapour a enregistré une forte croissance à 5,9 %, tandis que l’économie indonésienne a progressé de 5,29 %. En revanche, la croissance de la Thaïlande a ralenti à 1,9 % au deuxième trimestre, après 2,8 % au trimestre précédent. Les Philippines ont enregistré une croissance de 2,3 %, marquant leur rythme le plus lent depuis 2021.
Le rapport met en évidence que les économies axées sur la technologie et les exportations ont pris de l’élan, tandis qu’une activité intérieure plus faible a pesé sur d’autres. Les exportations se sont révélées être une source clé de force parmi les six économies analysées dans le rapport—Indonésie, Malaisie, Philippines, Singapour, Thaïlande et Vietnam. La forte demande pour la technologie a renforcé les exports en électronique et électrique (E&E) dans la région, et l’activité manufacturière s’est améliorée en Malaisie, aux Philippines, à Singapour et au Vietnam.
Singapour a profité de manière significative de la demande liée à l’intelligence artificielle (IA), avec une croissance manufacturière passant à 12,5 % au deuxième trimestre. Les exportations domestiques non pétrolières ont augmenté de 27,4 %, tandis que le commerce total des marchandises a bondi de 40,2 %. Les exportations de la Malaisie ont augmenté de 42,4 % au même trimestre, soutenues par la demande en E&E, tandis que celles du Vietnam ont crû de 22,7 %, tirées par les produits électroniques, les machines et les téléphones mobiles.
Cependant, la montée des coûts de l’énergie exerce une pression sur les économies de la région. L’inflation a accéléré dans cinq des six économies analysées dans le rapport. Les Philippines ont enregistré une inflation moyenne de 6,8 % au deuxième trimestre, tandis que le niveau d’inflation au Vietnam s’élevait à 5,25 %. L’Indonésie a connu une baisse de l’inflation en raison de l’assouplissement des prix alimentaires et de l’amélioration des conditions d’approvisionnement intérieur.
Les réponses politiques à travers la région ont varié. L’Indonésie et les Philippines ont resserré leur politique monétaire, tandis que Singapour a ajusté sa politique de change. La Malaisie, la Thaïlande et le Vietnam ont maintenu leurs paramètres politiques existants. McKinsey a conclu que, malgré des perspectives prometteuses grâce aux exportations axées sur la technologie et à une activité manufacturière revitalisée, la durabilité de la croissance dépendra de l’inflation, des pressions sur la monnaie, de la demande des ménages et de la résilience du cycle d’investissement technologique mondial.
Le paysage économique en Asie du Sud-Est demeure complexe, révélant des trajectoires diverses parmi les nations qui s’efforcent de tirer parti des dynamiques externes tout en équilibrant les défis intérieurs.
