La Russie a pris le contrôle des actifs locaux du producteur français de revêtements de sol Tarkett, retirant ainsi à son actionnaire étranger toute autorité directe sur une entreprise disposant d’usines et d’opérations établies dans le pays. Cette décision s’inscrit dans une campagne croissante touchant les détaillants, les fabricants occidentaux et potentiellement les banques, soulevant la question de savoir si la « gestion externe » devient une voie vers un transfert permanent des actifs détenus par des étrangers.
Un décret publié le 15 octobre 2026 a transféré les actions ordinaires et privilégiées de la société par actions russe de Tarkett à une gestion externe. Ces actions étaient détenues par une filiale du groupe international enregistrée à Bačka Palanka, en Serbie. Le contrôle est désormais passé à la société russe Center Capital.
Cette mesure ne constitue pas, en termes juridiques, une nationalisation achevée. Son effet immédiat est néanmoins considérable : l’actionnaire étranger ne peut plus déterminer librement la gestion, la stratégie ou l’utilisation des bénéfices de l’entité russe. Le même décret a placé les actifs russes de plusieurs autres entreprises internationales sous gestion externe, notamment Kappa Rus, Ontex RU, Eviosis Packaging Kuban et Mensen Packaging CIS.
Tarkett est un fournisseur mondial majeur de revêtements de sol pour les maisons, les bâtiments commerciaux, les sites industriels et les installations sportives. L’entreprise exploite 34 usines dans le monde, dont deux en Russie, ainsi que huit installations de recyclage de revêtements usagés. La décision affecte donc plus qu’un simple bureau de vente. Elle touche une opération industrielle établie localement avec des bâtiments, des travailleurs, des fournisseurs et une capacité de production.
Deutsche Welle a rapporté le transfert des actifs russes de Tarkett, tandis qu’un rapport distinct a examiné le sort des chaînes de distribution étrangères en Russie.
Un mécanisme qui sépare propriété et contrôle
La gestion externe crée un fossé entre la propriété formelle et le pouvoir pratique. L’actionnaire d’origine peut toujours revendiquer légalement les actions, mais les décisions concernant l’entreprise locale sont prises par un administrateur ou une entité sélectionnée sous l’autorité russe. Cette distinction est importante car elle laisse ouvertes plusieurs issues possibles : une intervention temporaire, une vente à un acheteur russe ou un transfert plus durable de l’actif.
Pour les entreprises concernées, l’incertitude est aggravée par les restrictions imposées en Russie sur la vente d’actions, le paiement de dividendes et le mouvement des produits hors du pays. Un groupe étranger cherchant à réduire son exposition sans abandonner complètement ses opérations russes peut donc se retrouver dans l’incapacité de vendre dans des conditions normales, de distribuer des bénéfices ou de récupérer la valeur des investissements déjà réalisés.
La séquence s’est accélérée fin septembre et début octobre 2026. Les autorités russes ont imposé une gestion externe sur les actifs locaux liés aux détaillants français Auchan et Leroy Merlin, au détaillant allemand Metro et à l’entreprise alimentaire suisse Nestlé. Les cas couvrent différents secteurs, mais le schéma pratique est similaire : des entreprises étrangères établies continuent d’opérer tandis que les propriétaires étrangers perdent la capacité de les diriger librement.
L’Ost-Ausschuss der Deutschen Wirtschaft, une association d’entreprises allemande, a déclaré que le transfert des actifs russes de Metro montrait à quel point la sécurité juridique et d’investissement en Russie avait été affaiblie. C’est l’évaluation d’un organisme sectoriel plutôt qu’un constat judiciaire, mais cela reflète le risque commercial plus large. Les contrats et les droits des actionnaires deviennent moins prévisibles lorsqu’une décision administrative peut changer qui contrôle une entreprise fonctionnelle.
La valeur des entreprises qui sont restées
De nombreuses entreprises occidentales ont conservé au moins une partie de leurs opérations russes après le début de l’invasion à grande échelle de l’Ukraine le 24 février 2022. Elles ont cité la nécessité de servir les consommateurs, de préserver les emplois ou de protéger des investissements construits au fil des ans. Continuer à opérer leur a permis de maintenir des réseaux de production et de vente, mais cela ne les a pas protégées contre une intervention politique ultérieure.
Dans certains cas, l’ampleur de la présence locale peut avoir accru la valeur des actifs pour un éventuel nouveau contrôleur. Metro, par exemple, exploitait 91 magasins dans 51 régions russes, selon les chiffres fournis. Un tel réseau ne se compose pas seulement de magasins et d’inventaire, mais aussi d’entrepôts, de systèmes de transport, d’employés, de contrats avec des fournisseurs et de connaissances du marché local.
Ces caractéristiques peuvent rendre une entreprise plus difficile à démanteler, mais elles la rendent également immédiatement utile à quiconque prend en charge sa gestion. La même logique s’applique aux usines de Tarkett. Un site de production adapté à la demande locale et connecté à une chaîne d’approvisionnement existante peut continuer à générer des productions après que le propriétaire étranger a perdu le contrôle stratégique.
Cela crée une position asymétrique pour les entreprises qui sont restées en Russie. Elles continuent de supporter des coûts d’exploitation locaux, des obligations fiscales et une exposition politique, tandis que leur capacité à protéger leurs droits de propriété ou à retirer des capitaux s’est réduite. Leur présence physique, autrefois considérée comme un argument de stabilité, pourrait devenir une ressource économique prête à l’emploi pour un État ou une entité russe cherchant à prendre le contrôle.
Une réponse aux sanctions comme motif rapporté
Des sources au sein du gouvernement russe citées par Reuters ont décrit la saisie des actifs occidentaux comme faisant partie d’une campagne planifiée en réponse aux sanctions de l’Union européenne contre la Russie. Cette explication est attribuée à ces sources et n’établit pas indépendamment le motif derrière chaque décret individuel. Elle offre cependant une explication rapportée pour le timing et l’ampleur des mesures.
Les actifs servent Moscou de deux manières. Les chaînes de distribution et les usines continuent de fournir des biens, soutenant l’emploi et générant des recettes fiscales. Dans le même temps, les entreprises peuvent être utilisées comme levier politique contre les gouvernements européens qui soutiennent les sanctions. Le résultat est un mécanisme de pression dans lequel la poursuite des opérations des entreprises profite à la Russie même si leurs propriétaires perdent le contrôle.
La perspective d’une action supplémentaire s’étend au-delà du commerce de détail et de la fabrication. Les sources gouvernementales russes de Reuters n’ont pas exclu la gestion externe des unités russes de l’italien UniCredit et de l’autrichien Raiffeisen. Cela reste un scénario possible, et non une décision annoncée. Si cela se produisait, cela impliquerait directement le secteur financier dans le même conflit sur le contrôle des actifs étrangers.
Le cas de Tarkett illustre donc un changement dans le calcul des risques pour les entreprises qui restent en Russie. La question centrale n’est plus simplement de savoir si une opération locale peut continuer à générer des bénéfices, ou si un propriétaire étranger peut tolérer des sanctions et une pression réputationnelle. Il s’agit de savoir si le propriétaire peut encore exercer les droits fondamentaux attachés à son investissement.
La question de savoir si la gestion externe reste temporaire ou devient une voie régulière vers le transfert d’entreprises occidentales à des entités contrôlées par des Russes reste encore à résoudre. Pour les entreprises étrangères ayant des actifs en Russie, cette frontière non résolue est en soi la conséquence : un investissement peut continuer à fonctionner tandis que l’autorité de décider de son avenir a déjà été transférée ailleurs.
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