Le prix des obligations en dollars de l’Ukraine a considérablement augmenté suite à la victoire convaincante du Parti démocrate lors des élections de mi-mandat aux États-Unis. Au 4 novembre, le prix des obligations arrivant à échéance en 2034 a atteint plus de 63 cents sur le dollar, marquant son niveau le plus élevé depuis plus d’un mois, rapportent des sources.
Les investisseurs ont réagi positivement aux résultats électoraux, anticipant une amélioration des relations entre Kyiv et Washington, ce qui pourrait renforcer la défense de l’Ukraine. Les obligations ukrainiennes, affichant un taux de coupon de 4,5 % et devant arriver à échéance en 2034, ont connu une hausse de plus d’un cent pour dépasser 63 cents sur le dollar. Ces obligations figuraient parmi les plus gagnantes sur les marchés émergents.
Les résultats sont intervenus dans un contexte de relations tendues entre le président américain Donald Trump et le président ukrainien Volodymyr Zelensky. Trump avait précédemment accusé Kyiv d’attaques contre des raffineries de pétrole russes, qu’il a liées à la hausse des prix du pétrole, facteurs ayant contribué aux pertes républicaines. Le contrôle des deux chambres du Congrès par les Démocrates pourrait être bénéfique pour l’Ukraine, fortement dépendante du renseignement et du soutien militaire américains.
Victor Saboe, directeur des investissements chez Aberdeen Investments, a déclaré : “Les dernières nouvelles étaient négatives après les attaques contre l’infrastructure énergétique de l’Ukraine. Le marché s’attend désormais à ce que le nouveau Congrès puisse empêcher toute interruption de l’échange de renseignements avec l’Ukraine ou des limitations sur son accès au système Starshield.”
Les résultats des élections de mi-mandat pourraient également modifier l’environnement des négociations visant à résoudre la guerre en cours entre la Russie et l’Ukraine, qui dure désormais depuis près de cinq ans. Les premiers signes de changement pourraient émerger dans les jours à venir, alors que des négociateurs américains prévoient de se rencontrer à Bruxelles avec des représentants ukrainiens et européens pour préparer le prochain tour de discussions programmé à Abou Dhabi la semaine suivante.
Cependant, les implications de l’élection sur la posture de Trump concernant la guerre demeurent floues. Le résultat pourrait diminuer son influence sur Zelensky concernant un accord de paix. Néanmoins, le chef économiste de Capital Economics, Neil Shearing, a suggéré que Trump pourrait affirmer son autorité en matière de politique étrangère de manière plus vigoureuse si un Congrès contrôlé par les Démocrates limite son influence domestique.
Shearing a estimé que Trump pourrait tenter d’accélérer la conclusion de la guerre dans des conditions plus favorables à Moscou. Si cela se produisait, les pays européens pourraient faire face à une pression accrue pour augmenter leurs dépenses de défense et assumer une plus grande responsabilité pour la sécurité continentale.
En septembre, la Banque nationale d’Ukraine a élargi la liste des obligations d’État domestiques pouvant être prises en compte par les banques pour le calcul des réserves obligatoires. Ces obligations peuvent désormais représenter jusqu’à 60 % des réserves, la liste comprenant des obligations émises pour la première fois par le ministère des Finances le 1er septembre 2026, totalisant désormais 21 séries.
De plus, depuis août, l’indice des euro-obligations en dollars ukrainiennes a bondi de 150 % depuis le début de 2023. Cet indice suit neuf émissions de titres de gouvernement libellés en dollars, avec les obligations arrivant à maturité en 2029 grimpant de 58 à 85 cents sur le dollar. Les analystes attribuent cette croissance à la résilience des Forces de défense de l’Ukraine, à l’aide financière des partenaires et à la restructuration de la dette.
D’autres développements concernant les relations entre les États-Unis et l’Ukraine ainsi que des négociations géopolitiques sont attendus dans les jours à venir.
