Le secteur financier russe affiche des bénéfices agrégés records, tandis qu’un crédit sur quatre est en perte. Selon des données de la Banque de Russie, publiées le 8 septembre 2026, le nombre d’organisations de crédit déficitaires a augmenté de 87 % depuis le début de l’année, atteignant 86 en août. Ces chiffres ont été rapportés par Izvestia.
Cette disparité est significative, car les bénéfices globaux sont concentrés dans un petit groupe d’institutions. Les dix plus grandes banques captent entre 75 et 76 % des bénéfices totaux du secteur, tandis que les prêteurs plus petits et régionaux subissent la pression créée par le coût élevé du financement, la détérioration des emprunteurs et un manque de liquidité. Le résultat n’est pas un système bancaire uniformément stable, mais un marché où les institutions les plus solides renforcent leur avantage tandis que les concurrents plus faibles perdent de leur espace d’opération.
Le cycle des taux défavorable aux petits prêteurs
Le déclencheur immédiat a été le renversement de la politique monétaire après la guerre prolongée lancée par Vladimir Poutine contre l’Ukraine, qui a canalisé d’importants volumes d’argent mal sécurisé vers le secteur de la défense russe et intensifié l’inflation. Pour contenir la hausse des prix, la Banque de Russie a augmenté son taux directeur à 21 % à la fin de 2024.
Entre juin 2025 et juin 2026, le régulateur a réduit le taux de 5,75 points de pourcentage pour atteindre 14,25 %. Cette réduction a atténué le rendement disponible pour les banques plaçant des actifs liquides, mais n’a pas supprimé le coût des dépôts et d’autres financements levés lorsque les taux étaient beaucoup plus élevés. Les grandes banques étaient mieux placées pour résister à cette pression, soutenues par un financement lié à l’État et des programmes de comptes salariaux. Les petits prêteurs ont dû rivaliser pour attirer des dépôts à un coût plus élevé, tandis que leurs revenus d’actifs diminuaient.
Les dommages sont visibles dans la répartition des pertes. Au deuxième trimestre de 2026, les organisations déficitaires représentaient 24,5 % du marché, contre 18 % un an plus tôt. Parmi les banques, 65 des 300 banques russes étaient déficitaires en août. La détérioration a également touché des institutions majeures : la PSB, l’une des dix plus grandes banques du pays et un prêteur systématiquement important, a également été affectée.
Une pénurie de liquidité devient le mécanisme opérationnel du système
La pression ne se limite pas aux marges. Le déficit structurel de liquidité de la Russie a atteint un niveau record de 2,7 trillions de roubles en août 2026, indiquant que les banques sont de plus en plus incapables de se financer uniquement par le biais des dépôts, des sources de marché ou des prêts interbancaires. En pratique, le régulateur est devenu la source essentielle de liquidité maintenant une grande partie du système viable.
Deux autres faiblesses renforcent cette contrainte. La part des prêts problématiques aux entreprises a augmenté à plus de 11 %, contre 5,8 % un an plus tôt. Parallèlement, la valeur des obligations d’État russes détenues par les banques a chuté. Les prêteurs doivent donc mettre de côté plus de liquidités pour faire face aux prêts d’entreprise en difficulté, alors que les actifs sur lesquels ils comptent pour leur liquidité perdent de la valeur.
La Banque de Russie souligne une diminution des pertes combinées des organisations déficitaires, qui s’élevaient à 90,2 milliards de roubles en juin 2026. Cette mesure présente une image plus étroite que l’expansion rapide du nombre d’institutions sous pression. Le chiffre de perte absolue plus faible s’explique en grande partie par le fait que de nombreux prêteurs affectés sont petits et régionaux, avec des actifs limités. Les bénéfices sectoriels dominés par les plus grandes banques masquent l’élargissement de la portée géographique et institutionnelle de la crise.
La consolidation redistribuera le coût
Le prochain point de pression est la structure même du marché. Les experts s’attendent à ce que le nombre de banques diminue de moitié, pour atteindre environ 150 institutions. Ce processus devrait s’accélérer lorsque les exigences de capital minimum augmenteront entre 2028 et 2030 : le seuil pour une licence universelle passera de 1 milliard à 3 milliards de roubles, tandis que l’exigence pour une licence de base passera de 300 millions à 1 milliard de roubles.
Ces changements forceront presque la moitié des banques existantes à trouver des acheteurs ou à modifier leurs modèles d’affaires. Les faillites et les acquisitions n’affecteront pas toutes les institutions de manière égale. Les plus grandes banques peuvent préserver leur domination grâce à un accès moins coûteux aux ressources de l’État et à une marge d’intérêt nette d’environ 5 %, tandis que les concurrents régionaux font face à une combinaison de passifs coûteux, d’emprunteurs plus faibles et d’exigences de provisionnement plus élevées.
Pour les entreprises et les ménages, les conséquences s’étendront au-delà du secteur bancaire. Le retrait des prêteurs régionaux réduirait l’accès des petites entreprises au crédit, augmentant le risque de faillites, de licenciements et de baisses de salaires. Les consommateurs seraient confrontés à des conditions plus strictes pour les prêts hypothécaires et personnels, tandis que les banques dominantes gagneraient en marge pour réduire les taux de dépôt et augmenter les frais pour les services de base, les transferts et le traitement des paiements.
Le système se dirige donc vers une consolidation sous pression plutôt que vers une consolidation par la force. Bien que le secteur bancaire russe puisse encore afficher des trillions de roubles de bénéfices agrégés, le fait décisif est que 24,5 % de ses participants sont déjà en perte, tandis que la Banque de Russie gère un déficit de liquidité de 2,7 trillions de roubles. L’institution qui doit désormais préserver la stabilité financière gère également le cycle des taux et les règles de capital qui accélèrent la sortie des prêteurs les plus faibles.
